در حالی که بسیاری تصور میکردند تب ETFهای بیت کوین فروکش کرده، دادههای اخیر نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی هنوز این بازار را ترک نکردهاند. ورود ناگهانی صدها میلیون دلار سرمایه به ETFهای اسپات بیت کوین، آن هم پس از چند هفته نوسان و تردید، نشاندهنده بازگشت تدریجی اعتماد معاملهگران است.
به گزارش میهن بلاکچین، بیت کوین از یکسو زیر فشار ساختار سنگین عرضه گیر افتاده و از سوی دیگر، نگاه بازار دوباره به سیاستهای پولی و نرخ بهره جلب شده است. ترکیب این دو عامل، ETFها را به یکی از شفافترین ابزارها برای بیان دیدگاههای کلان سرمایهگذاران تبدیل کرده است.
جهش دوباره ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت کوین
صندوقهای ETF بیت کوین ایالات متحده روز چهارشنبه شاهد ورود خالص ۴۵۷ میلیون دلار سرمایه بودند که معادل بالاترین میزان ورود سرمایه در بیش از یک ماه گذشته محسوب میشود و همچنین نشاندهنده بازگشت تقاضای نهادی به این ابزارهاست.
در این میان، صندوق FBTC فیدلیتی نقش اصلی را ایفا کرد و بهتنهایی حدود ۳۹۱ میلیون دلار جذب سرمایه داشت؛ این رقم، بخش عمده جریان ورودی آن روز را تشکیل میدهد. پس از آن، صندوق IBIT بلکراک با حدود ۱۱۱ میلیون دلار در جایگاه دوم قرار گرفت. این آمار بر اساس دادههای منتشرشده از سوی Farside Investors ارائه شده است.
با توجه به این جریان تازه، مجموع ورودی خالص ETFهای اسپات بیت کوین از مرز ۵۷ میلیارد دلار عبور کرده و ارزش کل داراییهای تحت مدیریت آنها به بیش از ۱۱۲ میلیارد دلار رسیده است که معادل حدود ۶.۵٪ از کل ارزش بازار بیت کوین محسوب میشود.
پایان یک دوره پرنوسان و بازگشت محتاطانه اعتماد
این رشد پس از دورهای ناپایدار در ماه نوامبر و اوایل دسامبر رخ داد که جریان سرمایه بین ورودهای محدود و خروجهای تند در نوسان بود. آخرین بار ETFهای اسپات بیت کوین در تاریخ ۱۱ نوامبر (۲۰ آبان) بیش از ۴۵۰ میلیون دلار ورود سرمایه را تجربه کرده بودند؛ در آن زمان، مجموع جذب سرمایه روزانه به حدود ۵۲۴ میلیون دلار رسید.
وینسنت لیو (Vincent Liu)، مدیر سرمایهگذاری شرکت کرونوس ریسرچ (Kronos Research)، معتقد است این موج تازه بیشتر به «جایگیری اولیه» شباهت دارد تا ورود دیرهنگام در انتهای چرخه. به گفته او، با نرمتر شدن انتظارات نسبت به نرخ بهره، بیت کوین دوباره به یک ابزار شفاف در سطح کلان تبدیل شده است.
او در عین حال هشدار میدهد که این روند لزوماً هموار نخواهد بود. از نگاه لیو، مومنتوم میتواند ادامهدار باشد، اما با نوسانات مقطعی. به باور او، جریان سرمایه ETFها بهطور مستقیم از وضعیت نقدینگی و حرکت قیمت بیت کوین پیروی میکند.
نقش سیاست پولی و سیگنالهای نرخ بهره
در همین روز، دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، اعلام کرد قصد دارد رئیس جدیدی برای فدرال رزرو منصوب کند که بهطور جدی از کاهش نرخ بهره حمایت میکند. ترامپ اظهار داشت که اوایل سال آینده جانشین جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فعلی فدرال رزرو، را معرفی خواهد کرد و افزود تمام گزینههای نهایی، طرفدار نرخ بهره پایینتر از سطوح کنونی هستند.
کاهش نرخ بهره معمولاً بهعنوان عاملی مثبت برای داراییهای پرریسک، از جمله ارزهای دیجیتال، تلقی میشود و همین سیگنال میتواند بخشی از منطق ورود مجدد سرمایه به ETFهای بیت کوین را توضیح دهد.
با وجود این نشانههای مثبت، وضعیت آنچین بیت کوین همچنان تصویر شکنندهای را نشان میدهد. قیمت بیت کوین به محدودهای بازگشته که آخرینبار نزدیک به یک سال پیش دیده شده بود، اما در مسیر صعود با یک خوشه عرضه سنگین در بازه ۹۳,۰۰۰ تا ۱۲۰,۰۰۰ دلار مواجه است؛ این محدوده بارها تلاشها برای بازیابی قیمت را متوقف کرده است.
طبق دادههای Glassnode، این ساختار سنگین عرضه باعث شده حدود ۶.۷ میلیون BTC در وضعیت زیان قرار داشته باشند که معادل بالاترین میزان BTCهای در ضرر در کل چرخه فعلی است. این گزارش نشان میدهد که تقاضا چه در بازار اسپات و چه در بازار مشتقات همچنان همراه با تردید است. خریدهای اسپات پراکنده و کوتاهمدت هستند، ورود شرکتها بهعنوان خزانهدار BTC مقطعی باقی مانده و پوزیشنهای بازار آتی بیشتر در حال کاهش ریسکند تا بازسازی اعتماد.
از نگاه Glassnode، تا زمانی که فشار فروش در سطوح بالای ۹۵,۰۰۰ دلار جذب نشود یا موج جدیدی از نقدینگی وارد بازار نگردد، بیت کوین احتمالاً در یک محدوده فشرده باقی میماند؛ جایی میان مقاومتهای ساختاری در بالا و حمایت کلیدی نزدیک به ۸۱,۰۰۰ دلار.
